明升体育：内容提要：旅馆品牌定位调整,加快受限服务商务旅馆战略结构。... 06月20日讯：　　旅馆品牌定位调整,加快受限服务商务旅馆战略结构。

　　　　2013年,锦江团体对其体系内的旅馆品牌生长战略展开了新的分辨,锦江股份被详细定位为受限服务旅馆业务的运营平台,认真治理经营受限服务商务旅馆和经济型旅馆业务。　　　　公司针对受限服务商务旅馆市场发售“锦江国都”新的品牌后旋即,启动了对“时尚之旅”的收购事情,显著加快在该细分市场的战略结构,意图通过使用团体资源以及收购方式不断扩大在中端商务旅馆市场的生长优势。

我们指出中档品牌连锁旅馆市场生长空间极大,因其对旅馆产物质量及生长速度的拒绝较量平衡,锦江未来将会凭借其良好的经营治理能力以及较慢结构,在中端商务旅馆生长中构建快速增长公里/小时。　　　　此番公司大手笔并购时尚之旅旅馆,反映其鼎力生长新的品牌的决意和信心。

因收购价钱应有尽有物业价值千金,我们指出综合考虑到物业租金及时间成本后,并购项目的投资回报率并不较低,我们对该并购总体评价正面。　　　　旅馆板块一连生长,餐饮业务隆冬日渐薨。

　　　　只管现在经济一连下滑对经济型旅馆经营数据有所拖垮,但先前的下降幅度有可能削减,考虑到开业客房规模的不断扩大,中低端经济型旅馆业务仍未来将会保持稳定快速增长。而新的品牌的生长将造就明后年业绩快速增长的公里/小时。

　　　　预计禽流感事件对肯德基[微博]经营负面进攻将弱化,公司的餐饮业务整体盈利状况未来将会在2季度触底。　　　　盈利预测及投资建议。

　　　　在经济型旅馆稳步生长、新的品牌仅有考虑到27家门店盈利、餐饮板块盈利状况2季度触底,以及慎重考虑到对现有可可供出售金融资产平安保险的假设下,我们预计公司2013~2015年每股收益划分为0.725元、0.927元和1.201元。　　　　当前公司股价对应17.7x2013年动态PE,而未来三年公司业绩填充增长率在25%明升体育-首页以上,估值安全性边际更为充份。

据此,我们之后保持对公司“购入”的投资评级,给与公司未来6-12月16.6元~18.1元的目的价。提醒注目2015年迪斯尼一期开业预期有可能带给的股价催化作用。

　　　　风险：　　　　新的品牌扩展速度、盈利能力有可能高于预期；外延式扩展时点具备不确定性；租金及人工成本大大下降,利润率有上升风险；自然灾害等不行抗力因素有可能重创旅游行业。|明升体育。

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